JEX创始人陈欣做客「火星总编时刻」:通过期货产品对冲风险的用户需求需要得到满足

原创 王 孟齐  2019-01-22 16:51  阅读 2,637 次

近期,「火星总编时刻」第5期对话在火星社群展开。本期对话以「寻找另一种可能——创新交易所这一年」为题,由火星财经联合发起人、火星生态合伙人商思林担任对话主持, JEX创始人陈欣以嘉宾身份受邀参与,话题围绕一流交易所指标、创新交易所如何打开市场、交易所服务化、用户安全与隐私保护、金融衍生品创新、去中心化路线图等展开,全面回顾2018交易所创新之路。

以下为问答整理原文:

1、我刚查了一下,CoinMarketCap登记的Coin和Token为2018个,而交易平台数量却达到了惊人的16142个,其中大部分交易平台是在2017年的超级牛市中立项或诞生的。人民究竟需不需要这么多交易平台?

 

在17年的牛市中出现的大量的交易平台,大都存在业务同质化的现象。在17年的超级牛市红利结束后,这些交易平台的竞争将会出现激烈的竞争。

 

大家知道,同质化的交易平台会存在严重的马太效应,用户将会逐渐集中到流动性更好的交易平台,而流动性较差的平台将很容易陷入到流动性不足-用户流失-流动性更差-用户加速流失的恶性循环中,最终只留下少数几家头部交易平台。

 

目前市场已有的这一万多家的交易平台的业务都集中在币币交易,而在18年币币市场交易规模急剧萎缩的背景下,交易平台之间的踩踏将会更加激烈。我认为大多数产品和技术实力不足的平台将会逐渐的退出市场,而各个平台来说,最重要的是要靠团队自身的产品和技术实力,通过产品创新差异化竞争,并且在某个细分领域构建起自己的核心竞争力和目标客群。

 

JEX平台上线于18年初,正是因为预见到了后面的市场发展趋势,我们并没有盲目的加入到币币交易市场的激烈竞争中。

 

相比币币,衍生品业务对于团队的技术和运营实力要求更高,具有很高的业务门槛。而我们团队在衍生品产品的设计开发和运营上也有很丰富的经验。而另一方面,在熊市和震荡市中,衍生品高杠杆和可多可空的特性,将比只能做多的币币市场更受用户欢迎。因此我们选择了以创新型衍生品作为我们平台的核心产品。

 

在2018年我们主打的产品是场内期权产品,在推出时属于全球首创,而后我们在这个产品的基础上持续的创新,推出了自主发行等一系列功能,也获得了用户的认可,在2018年整个市场快速萎缩的背景下,我们的期权产品交易量还在持续增加,目前占全球场内期权产品交易量的90%以上。由此就可以看到,在市场萎缩的时候,通过产品创新规避同质化竞争对于交易平台的重要性。

 

2.有声音认为交易平台将来会无所不在,覆盖区块链覆盖的大部分场景,也有声音认为市场还会如传统证券交易平台一样形成头部和长尾构成的正态分布形态。在你看来,数字货币交易平台行业会朝如上哪个方向发展?哪些交易平台会留在头部?成为一流交易平台要满足哪些条件?

 

我认为交易平台将会是区块链行业的重要基础设施。

 

由于区块链行业的特殊性,交易平台实际担任了区块链体系和传统经济金融体系的接口和桥梁的角色。绝大多数区块链应用场景在落地过程中,都需要交易平台为其提供价值变换和用户进出的功能和服务。未来随着区块链场景的逐步落地,交易平台的业务也将更加的多样化,随着业务的需求不断出现各种创新类的交易产品。而在这个过程中,能够适应行业变化,随着市场的需求不断推陈出新的平台将会在竞争出占得先机。

 

除了创新意外,想要成为一流平台还有两个重要的要求:1.安全,能够保证系统安全和用户资产安全,让用户有足够信任感是平台最基础的要求。2.稳定,在技术和运营上能够保证平台的业务持续稳定,同样是用户最关注的的点。

3、BTC钱包2000多万个,ETH钱包3000多万个,据此粗略估计全球持有数字货币的用户也就2000万人,而随着市场下跌,真正在交易的人会大幅下跌——按赵长鹏说法,大概下跌了9成。不仅如此,数字货币市场进入存量甚至缩量竞争阶段,市场如此残酷。要突围,在我看来有两件事要做,而且要做对,做好——1、创新性何在;2、如何将用户吸引过来,如何拉人头?请结合自己的交易平台,来回答这两个问题。

 

创新的要点在于发现市场的发展趋势和未被满足的需求。首先,任何创新都应当建立在市场的趋势前瞻的基础上,例如在2016-2017年上半年,市场的整体趋势是出现了大量的新项目和新代币,市场上存在大量的新代币上线和交易的需求。

 

因此,在这个阶段,创新的方向应当集中在新代币的上线和交易的领域,火币/币安/OK正是在这个阶段抓住了这个痛点,通过建立一套有效的代币上线和交易体系,以及一个稳定的新代币交易平台,从而快速的抢占了市场。

 

在JEX平台上线的时候,市场已经到达了一个顶峰,之前的币币业务已经开始出现萎缩的苗头,市场此时的需求是一个可以用于多空双向的杠杆品种,同时市场上已经存在的合约产品由于其高杠杆,行情波动剧烈易爆仓的特点而被部分用户诟病。因此我们就推出了期权合约产品,在提供多空双向选择和高杠杆特性的同时,还没有爆仓风险。在当时的市场环境收到了用户的欢迎,很快就获得了一批忠实用户。

 

总的来说,我认为交易平台的创新性重点在于发现市场的变化趋势和潜在的市场需求,而只要创新能够满足这两点,获得用户就不是一个困难的事情。

 

 

我的另一个感觉,无论头部交易平台还是新兴交易平台,大家都在强调“服务”,服务项目方,服务大客户,服务加盟商等等。我可以理解,服务化是标配的冬天生存术吗?

 

服务化的本质在于服务行业的发展。无论是服务项目方,还是服务大客户加盟方,本质上都是服务于当前阶段行业发展的需求。

 

对于平台说,服务不仅仅是在运营的层面对客户和项目方进行服务,更重要的是通过创新的产品和业务来满足对方的需求,帮助项目方更好的发展项目,帮助投资者更好的进行投资,通过满足他们最核心的需求,实现平台与用户,与项目方,与行业的共同成长。

4、2018年下半年,随着二级市场的垮塌,越来越多的交易平台开始试水金融衍生品——尤以期货为代表。针对期货,有两种声音,一种认为扩大了交易品类,可以吸引机构尤其传统机构入场;另一种声音则认为这是饮鸩止渴,交易平台短期会放大收益,但会更快地消耗掉场内资金,加速市场变冷。对此,你如何评价?

 

我认为任何一个产品最核心的要求是满足用户的当前核心需求。在市场不好的时候,用户会有做空或者是风险对冲的需求,在行情横盘小幅震荡的时候,用户会有加杠杆的需求。合约或者期权这类的衍生品,本身是符合当前的市场需求的,而在市场整体方向偏空的时候,强推只能做多的现货交易并不能取得很好的效果,而对于用户来说也不是好事。

 

当然,衍生品因为高杠杆而带来的高风险高收益本身也是一个潜在的问题,而这个问题应当通过平台推广投资者教育,优化产品降低额外风险等方式来缓解和消除。

 

JEX新推出的合约产品,就相对于当前国内主流的合约产品做了进一步的创新:

 

以USDT作为担保物,一种保证金通用所有合约品种,适合于当前合约品种越来越多的情况。

正向合约,合约交易的收益率计算更清晰直观,对新用户和轻度用户更友好。

指数爆仓和动态仓位管理体系,在当前价格波动剧烈的市场中,可以让交易更为稳定,同时避免了定点爆仓等恶意操纵的风险。

 

我们还将推出全面的投资者交易课程和相应的风控标准,通过投资者交易提高用户的风险意识,并通过动态限仓等方式避免新用户在不熟悉产品的情况下错误使用杠杆遭遇不必要的风险。

 

任何一个产品本身都有利有弊,平台应当扬长弃短,通过自身的创新和运营工作来引导用户合理交易,而不应该讳疾忌医,简单粗暴的将一个产品给否决掉。

 

 

说起2018年的创新交易平台,Fcoin可能绕不过去。现在回过头来看,Fcoin 6月份横空出世给整个行业到底带来了哪些观念上的冲击?现在复盘,交易平台在整个2018年重要创新点到底有哪些?

 

Fcoin是今年市场最大的新闻之一,在刚刚上线的时候引起了整个行业的关注,后续还有很多交易平台效仿了Fcoin的模式。应该说,FCoin是一个很勇敢很新颖的创新,但是就像刚才说的,任何一个创新都应当建立在行业发展趋势的前瞻上,FCoin出现的时候已经是币币市场快速萎缩的阶段,而Fcoin的模式本身是根植在币币业务之上。应该说,FCoin生不逢时,如果是在币币业务快速增长的阶段,我相信FCoin会更加成功。

 

2018年更多的是一个牛市结束,复盘洗牌的阶段。在这个期间交易平台出现的亮眼的创新不多,我觉得比较有价值的创新点有两个:

第一个是合约产品的永续合约和指数风控,这个产品更适合当前的市场情况和用户需求,并且通过规则调整增加了交易的公平性和安全性。

 

第二个我认为是JEX的期权产品,相对于过去的融资融币,合约产品,期权在保持多空双向,高杠杆的特性的同时,还没有中途爆仓的风险,在过去一年行情大幅上下震荡的市场里,期权产品的优势发挥的非常明显,避免了很多用户中途因为剧烈波动爆仓,明明看对方向反而亏钱的情况。

5、对于最近一轮市场反弹,有声音认为纳斯达克母公司推出加密货币期货交易平台Bakkt即将获批是最大的推动力量,你是否认为传统期货力量会带领新资金入场,最终带领数字货币走出熊市?

 

传统金融行业进入区块链市场一直是行业发展的趋势,但区块链行业的特性本身与传统金融行业差异较大,传统金融行业想要深度介入到区块链领域还需要更多的时间,需要双方都作出更多的优化和改进。而在这个过程中,同样也需要我们区块链行业以及区块链从业者主动改变,拥抱传统行业。这个过程将会极大的促进区块链行业的发展。

 

Bakkt之所以被赋予厚望,是人们认为它的合规性将有望将华尔街更保守也更雄厚的资金引入进来。然而,其实纳斯达克母公司洲际交易平台(ICE)早在去年8月就宣布计划推出加密资产期货交易平台Bakkt,然而直到今天还在等待,殊为不易。长远看,合规是任何数字货币交易平台都必须要解决的问题。对这一生死攸关的问题,你认为该如何对待,在合规性问题上,你们正在和哪些地区和政府进行接洽,在此之前,你们会在自审和运营方面做好哪些工作?

 

正规化和合规化是平台的发展趋势,我们也正在与多个国家和地区的政府沟通,尝试获得当地的合法牌照。但这个过程本身也需要等待各个国家立法的逐步完善。在此之前,我们一直在努力的建立内部的合规和风控体系,通过严格的规则和内控,保证我们业务的合法性,以及平台的安全性。

6、前段时间网上流传了很多ofo线下退押金排长队的照片。当时有行业内朋友开玩笑说,要试试从交易平台提币,要不然不知道里边账户的比特币是真是假?虽是玩笑,但也说明了投资者对交易平台安全问题的关心。

 

我理解这个安全包括两个层面,首先是针对黑客的物理性安全问题,门头沟、Bithumb都曾发生令人震惊的大规模被盗事件,对你的交易平台来说,你们如何在技术、运营甚至赔偿机制上给到用户安全感?其次,道德上的安全问题——交易平台大部分都尚未合规,投资者这么大规模的数字资产放在你这里,如何相信运营方不会跑路?是否应该引入托管机构?你们在这方面具体有哪些措施?

 

平台的安全是所有投资者最关心的问题,同样也是平台的生命线。我们团队的核心成员都是区块链的首批从业者,看过太多的平台安全问题,因此对这个问题也一直非常的重视。在安全方面,我们凭借多年的经验,建立了一套严格的钱包管理体系,通过冷热钱包严格切分,多重签名权限分散管理,软硬双重防火墙的设计,建立了一套业界一流的资产安全体系。

 

同时在业务方面,我们一直秉持着“宁慢勿赶”的原则,任何一个业务上线前都经过严格测试,上线后先小规模运行,而后逐步扩大规模的模式。虽然在一定程度上减慢了业务推进的速度,但也保证了平台系统和业务的安全。上线至今,平台未发生一起安全事故,这也是我们原则有效的证明。

 

另外说到托管方,我认为这会是行业未来发展的方向之一,但是当前市场还未出现一个有效的解决方案。作为托管方,他可能成为多个平台资产的汇集之地,而这个托管方的安全性和信用目前还没有很好的方案可以保证。在这种情况下,增加一个托管方的环节可能反而降低整个系统的安全性。因此,我认为目前就引入托管方模式的时机还不成熟。

7、在去中心化交易平台中,用户的资产直接托管在用户自己的钱包里,大大降低了交易平台被盗或跑路导致用户资产流失的风险。通过智能合约完成的撮合交易和链上完成的结算清算,在提升透明度的同时,也大大减少了对中心媒介的依赖。法理上,去中心化交易平台有极强的正当性。当然,先在在技术、速度和交易深度等方面,中心化交易平台还是拥有巨大的优势。以你的运营实践来看,去中心化交易平台将来会否成为主流,甚至成为头部交易平台?你们的交易平台,将来会否考虑成为真正的去中心化交易平台,有无具体路线图?

 

去中心化交易平台一直是我们的关注点。早在2016年,我们就曾经考虑过这方面的尝试,并设计过一些初步方案。但是到目前为止,我认为去中心化交易平台的时机还不成熟。

 

大家知道,交易平台的最重要的三个核心属性是:安全/效率/费用。

 

安全方面,去中心化交易平台一部分解决了平台的信用风险,但是放大了链上技术漏洞的风险。当年以太坊的DAO漏洞,以及18年层出不穷的各种智能合约漏洞已经证明了,链上合约也存在较大的技术风险。因此,去中心化交易平台是更安全还是更危险其实还是未知数。

 

而在效率和费用方面,中心化的交易平台优势还是非常明显的。

 

因此,综合来看,我认为去中心化交易平台可能会是未来的发展方向之一,但从目前的情况来看,其技术基础还不成熟。我们会持续关注这个方向,并在合适的实际进行尝试,但现阶段就考虑完全链上模式还为时尚早。

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