区块链产业研究:量化投资篇

原创 筱杰  2018-11-08 17:13  阅读 46 次

1.量化投资概述

 

量化交易,是指利用数学模型取代人工进行判断的交易方式,通常由计算机自动执行。量化交易可以避免交易员的主观情绪给交易带来影响,尽可能减少错误判断的概率和手动操作延时带来的损失。

 

相比于传统金融市场,数字货币市场具备7*24小时、T+0、跨地域、限制小的特点,非常适合进行量化交易。另一方面,数字货币本身具备定价机制不完备、存在信息不对称等特点,套利机会更多,因而也吸引了大量量化投资者入场。

 

2.量化投资盈利方式

 

当前数字货币市场量化交易主要有以下几类:

 

  • 搬砖交易

 

搬砖交易是只指不同平台或者不同交易对中存在较大价差时,可以通过在价格较低的市场中买入再在价格较高的市场中卖出的交易方式。在数字货币发展早期,各大平台的价差较大,通过“手动搬砖”即可获得丰厚利润。随着市场的不断成熟,搬砖套利已经由手动发展为自动,且套利机会正在不断减少。

 

  • 做市交易

 

做市策略是一种风险中性的交易策略,基本原理是在买一和卖一分别挂单,如果均能成交则可以赚取其中差价。这种交易方式在缺乏深度的盘口比较常见,某些交易所也会为了提高交易深度为做市商提供开放API、手续费优惠等便利条件。随着近段时间“交易即挖矿”模式的兴起,大量量化团队也开始试图利用挖矿套利。

 

  • 策略交易

 

策略交易是指利用特定的策略寻找买点和卖点以获取超额收益,常见的有趋势套利、期现套利、跨期套利、统计套利、机器学习等。由于数字货币市场不成熟,部分在传统金融市场已经失效的策略可以在币市起到良好的效果。但市场随时可能发生的巨大变化也使策略交易暴露在巨大的风险之中。

 

3.典型项目对比

 

数字货币量化交易市场中主要由独立量化团队、量化资管公司、个体投资者、服务平台构成,但由于基金合规性乃至数字货币交易本身也处于“灰色地带”,大多数量化团队和量化基金的运作都比较低调,很难全面汇,只能选取几个典型代表进行分析:

 

 

  • 量化资管:TAMC

TAMC是一家数字货币计价的资管集团,由楼霁月联合多位资深数字货币投资者共同创建,管理自营资金超过40000比特币,目前对超过150种数字货币进行量化投资。TAMC提供私募产品、余币宝、工具及衍生品,以及面向机构或一定持币群体的数字货币资管解决方案。

 

其中余币宝是面向钱包用户的资管产品,策略有跨市场套利、单市场做市、跨市场做市等,目前已在公信宝Q钱包和Kcash上线,14天期限产品年化收益率为12%。

 

  • 独立团队:Trade Terminal

 

Trade Terminal是一个独立数字货币量化团队,总部位于硅谷。Trade Terminal早期依靠搬砖策略和期限套利进行交易,现在逐渐转向分析数字货币市场的原生特征,寻找盈利因子进行交易。Trade Terminal几乎具备了独立量化团队的所有典型特征:规模小(20人,其中策略团队6人),门槛高(1000个BTC起投),对外信息少(不公开募资)。

 

  • 服务平台:币宽

 

币宽是由未来之翼科技有限公司开发的区块链技术衍生品的量化交易工具,支持Tick级回测、策略和密钥本地存储、主流交易所接口接入、基于实时深度数据和实时交易数据的实盘交易。

 

4.结语

 

数字货币市场具备波动性大、高风险与高收益并存的市场,这也使得量化交易有了巨大的发展空间。但需要指出的一点是无论任何策略都不可能保证绝对盈利,如搬砖交易和做市需要承担价格变动风险,策略交易则可能会在市场变动下失效,使投资者遭受巨大损失。

 

从行业总体来看虽然已经具备相当大的规模,但数字货币量化交易还处于发展初期,行业准则尚不规范,基金往往缺乏透明的信息公开度,无第三方独立审计和托管,存在较高风险。

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