从理财产品到信贷市场再到交易所,Ribbon能否扩张成DeFi帝国?

从理财产品到信贷市场再到交易所,Ribbon能否扩张成DeFi帝国?

作者:北辰

熟悉DeFi衍生品的朋友应该对Ribbon Finance不陌生,这是第一个也是最大的去中心化期权库(DeFi Options Vaults,DOV),链茶馆此前有详细介绍过《把复杂的期权简单化的Ribbon——DeFi早期驯服衍生品的珍贵实践》

这里再简单提及一下。Ribbon本质上是一个理财产品,只不过把用户存入的资产当作抵押品卖成了期权,然后赚期权费。

因此就有被行权的风险,所以比较考验团队的行情预测能力,他们每周都要调整行权价,追求既要避免被行权又要赚期权费。

Ribbon提供的期权库有两类——Theta Vaults和Ribbon Treasury,分别是面向散户和DeFi协议的产品。

对用户来说,Ribbon扮演的角色就相当于为高净值人群服务的资管团队,虽然投资方式还很单一(只有卖出期权),但毕竟没有任何门槛但水平却有保障(很少被行权,而且即使被行权也只是损失潜在收益,以美元计价的绝对收益没有损失)。

沿着期权库的产品定位,Ribbon的扩张之路应该是上线不同的公链、不断添加新的代币、推出更多的方向乃至组合,总之是让期权库里的期权更丰富。

但这些都只是Ribbon Earn,后来还推出了信贷市场Ribbon Lend,而且很快会上线期权交易所Aevo。所以Ribbon Finance未来的版图将拥有了理财产品、信贷市场和交易所,覆盖了金融最核心的板块。

当然,能否做起来那又是另一回事。作为理财产品的Ribbon已经初步验证了成功,本文将探讨Ribbon Lend和Aevo。

  Ribbon Lend

Ribbon Lend是一个借贷产品,但是不同于Compound这种超额抵押借贷,而是信用贷款。

链上的信用市场虽然有很大的想象空间,但远远没有建立起来,因此信用贷款不适合向链上的散户开放,更适合面向机构。Ribbon Lend就是给机构做市商放贷,跟Maple Finance、Goldfinch、TrueFi等没有太大区别。

目前正在进行第二批借款机构的社区投票,要从Parallel Capital、Auros、Amber Group、Nibbio中选出两个。

Ribbon Lend的具体运行原理是用户把资产存入那些机构创建的流动性池里,也就是说这个池子里的资产(目前只有USDC)只能借给特定的机构,然后赚取利息以及额外的RBN代币激励。

为了避免机构违约,Ribbon Lend会以每分钟的频率监测机构的安全性。主要是通过Credora(机构贷款预言机)来监测做市商托管场所、CEX现货/衍生品头寸、链上头寸、银行账户等与信用状况有关的信息。

另外还会监测机构的流动性池的安全性。当资金利用率超过95%,机构就不能借出资金,只能还款,但用户仍可存取款。当资金利用率超过99%,用户也不能存取款,机构有120小时的缓冲时间来还款,直至利用率下降到95%以下。

如果最终机构真的违约了,会把债权拍卖给第三方,对方可以走法律渠道索赔。并且该流动性池之前每秒产生的5%的利息导入到了保险池,此时也可以派上用场,这个内嵌的保险机制会随着时间越来越保险。

以上只是说Ribbon Lend不会吓跑用户,接下来说说Ribbon Lend的吸引用户之处。

首当其冲的是利率高,毕竟是无抵押的信用贷,因此机构更愿意付出更高的利息。AAVE上的USDC年化不到1%,而Ribbon Lend上却高达12%(7%的基本收益+额外的RBN代币激励),而且用户随时都可退出。

当然,Ribbon Lend的这些优势跟Gearbox、TrueFi等同类型竞品相比并没有突出的优势,事实上规模也不及它们。

但是我们不能只用信贷产品的标准去看Ribbon Lend,它并不是一个独立项目,而是基于Ribbon的期权库衍生出来的。

前面提到的Ribbon的期权库,是用户存入资产,然后Ribbon卖出期权来赚期权费,这笔资产在到期之前要等待被行权的,而Ribbon Lend则是给它们提供了一个再次赚取被动收入的机会,只不过Ribbon Lend还开放给外界。

  AevoAevo还没正式推出(在Beta测试阶段),但它的定位跟Ribbon Lend是一样的,那就是为Ribbon的期权库而服务。
Aevo是一个订单簿模式的链上期权交易所,它会根据Ribbon的期权库来优先推出期权种类,这样Ribbon的期权库用户直接在Aevo上关闭头寸,而不必像原来是每周存款并锁仓,从而拥有更高的流动性。

Aevo的目标是成为链上交易期权的第一大场所,尤其是成为其它期权库项目的交易及结算平台。Ribbon的创始人Julian Koh非常乐观地表示,未来几个月期权交易所的日交易量将超过1亿美元。

虽然这是一个很大的蛋糕,相信Aevo能够拥有一定的份额,退一万步,也至少拥有Ribbon的期权库那部分蛋糕。

  总结

尽管DeFi已经蓬勃发展了两年多,但仍没有完全拿下衍生品这块领域,所以在下一个牛市仍有很大的想象空间。

Ribbon在上一轮牛市中做对了一件事,那就是选择了让复杂的衍生品简单化的期权库,于是它站稳了脚跟,现在开始去探索信贷市场和期权交易所。

如果乐观一点评估,这两个赛道都有很大的前景,Ribbon会占据一席之地,甚至成为头部。那么Ribbon就会实现上一轮牛市中Andre Cronje未竟的志业——扩张为DeFi帝国。

如果谨慎一点评估,那么至少Ribbon会通过这两个产品让自己原有的期权库更具有竞争力。

个人更倾向于后者,但也期待能有乐观的表现,你认为呢?欢迎在评论区留言~

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