Venus:只是铸币+借贷平台?其实是个流动性供应市场,即将涉足衍生品

Venus:只是铸币+借贷平台?其实是个流动性供应市场,即将涉足衍生品

作者:北辰

Venus Protocol虽然是BSC上TVL仅次于PancakeSwap的协议,但相对而言讨论得没那么多。

再加上DeFi迭代太快,产品眼花缭乱,用户也不断洗牌,以至于许多新入场的用户甚至觉得这是一个土狗项目……

Venus是一个货币市场,提供稳定币(VAI,锚定1美元)的铸造及借贷服务,在功能上是MakerDAO和Compound的叠加,相当于传统金融体系的银行。

所以Venus在BSC的DeFi领域占据着相当高的生态位,再考虑到开发团队被币安收购,而且项目获得了币安大量的资源输送,Venus也许是币安由中心化交易所转向去中心化金融体系的重要后手。

  1.铸币与借贷——统一供应市场

Venus的铸币功能与MakerDAO差不多,也是以超额抵押形式生成稳定币——VAI。

但不同之处在于,在MakerDao上铸造稳定币DAI,铸造者的抵押资产是被锁定的,而Venus则释放了这些流动性。

因为Venus还是一个借贷市场,这些被锁定的抵押资产可以充当抵押借贷平台的流动性,就像你在Compound上作为LP提供流动性然后赚取收益那样。

当然实现原理没这么简单粗暴,并不是说铸币的抵押池完全拿去充当借贷的流动性池。

这一切首先要从vToken开始说起。

无论你是想在Venus上铸造、赎回稳定币VAI(就像MakerDao),或者是借入、偿还以及清算其它资产(就像Compound),都需要以vToken作为媒介。

vToken就是你先抵押给Venus的资产,然后被铸造为vToken。而且抵押不同的资产,会有不同的年化收益。

比如你抵押的CAKE会被铸造为vCAKE,你可以仅仅作为LP,去赚取年化收益(目前是29.43%),也可以去借贷其它资产(抵押比率视资产种类而定,最高75%,否则会导致清算),还可以用来铸造稳定币VAI(最多可铸造抵押价值的50%)。

最后当你退出时,就在Venus上销毁你的vCAKE,取回你最初抵押的CAKE即可。

看到这里你也许就明白了,Venus并不是简单地提供两个功能——铸造稳定币与超额抵押借贷,然后再进行乐高组合,而是直接把这两个功能的流动性,通过vToken统一在了一个供应市场。

  2.如何预防系统性风险?

很多人这里就会有安全性的疑问,即万一来临极端行情,岂不是从稳定币到借贷都遭到踩踏式清算。

整个Venus机制是基于vToken展开的,我们可以把它视作债券——用户将资产抵押在Venus,然后获得了一份债券,我们只需要考虑这份债券能否被偿还即可。

就像2018年的次贷危机,把房贷打包成债券形成了空前的繁荣,但是当房贷断供时,不仅债券市场崩塌了,而是全球金融系统都受到了极大冲击。

回到Venus上,理论上来讲,因为有动态的抵押利率,所以就一定会有人来套利,从而维持LP与铸币者/贷款人之间的平衡,但前提是套利的两个资产是有价值的。

假如有人将大量小币种抵押在Venus,然后折价铸造为稳定币或者贷出BTC和ETH,最后选择不偿还,那么最后即使清算掉小币种(这个概率一点也不小),还是会造成很大损失。

事实上这种事情不是没发生过,2021年1月份,Venus上线了CAN(Cannon),然后就有用户抵押了海量CAN,然后贷出2000多枚BTC和许多ETH。这在当时引起了Venus用户极大的恐慌,几乎给平台带来了致命的打击。

还好平台在1小时内垫付了这些被贷出的资产,并与该用户协商追回了资产,最后中止与Cannon的合作,花了很长时间来挽回市场声誉。

也就是说,Venus预防系统新风险最核心的地方在于严格审核合作的资产。

目前Venus支持23种资产,不是USDT、USDC、BUSD这种稳定币,就是BTC、ETH、BNB这种主流币,另外也有CAKE、DOGE、MATIC这种新兴的但也比较主流的币种,当然也有Venus自己的平台治理代币XVS。

治理功能包括且不限于发起关于添加新的币种、调整利率等的提案,以及投票表决。

  3.Venus的未来——重新定义DeFi 2.0

DeFi 2.0是围绕着流动性而尝试的各种改进,虽然项目有很多,解决方案也不尽相同,但核心都是让流动性变成DeFi的基础设施层。

Venus这个项目本身就是关于流动性的创新。它关于铸币与借贷的功能本身与MakerDAO跟Compound没有区别,甚至合约代码都差不多,但它将二者的流动性统一在了同一个供应市场。

与其说Venus是一个铸币平台加一个借贷平台,不如说它是一个流动性供应市场。

目前Venus给铸币和借贷服务提供流动性,这只是金融世界最基础的服务,未来还会走向金融深水区。

比如最近Venus宣布和Deri Protocol合作,Venus的流动性池将开放给Deri Protocol(V3)建立“外部托管”。

Deri Protocol是BSC上最大的去中心化衍生品(永续期货+永续期权)交易所,而且是DeFi世界第一个推出永续期权的DEX(永续期权是DeFi世界第一个原生的衍生品),已获得BSC的10亿美元成长基金的投资。

“外部托管”功能将使Venus的vToken成为Deri支持的基础代币,也就意味着Venus将通过Deri进入衍生品(永续期货+永续期权)领域,成为衍生品市场的基础设施。

而且Venus还能充分利用Deri几千万规模美元的TVL(还在不断增长)来赋能vToken的可扩展性。

现阶段DeFi 2.0的各种创新尝试都扎堆在DEX、借贷、稳定币等基础功能上,而Venus和Deri的这次合作则是在衍生品领域,可以说打开了DeFi 2.0的想象力。

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